在电商代运营网络狂欢的时代，两个清华人抓住了一个好机会。

　　2007年至2007年间，清华大学95级毕业生黄韬在家休养了3个月，将其妻子童装淘宝店改为化妆品店，理由是，化妆品这种标准品比较容易做大。

　　他在淘宝电商代运营上用程序“扒”了一下购物记录，挑出最好的几款化妆品来卖。三个月后，这个技术高手操纵的商店就变成了皇冠专营店。

　　此前，他已在简历中加入了清华大学计算机系教师、外企高管以及“飞拓无限”无线营销公司创始人的经历。如电商代运营果他继续经营这个杂货店，黄韬会再多一个淘宝卖家。

　　但到了2008年，他很快放弃了这家店，转到了名为“淘宝商城”的天猫。2008年4月，与之配套的天猫第一品牌旗舰店开业。

　　美丽的妆容从这里开始。

　　（黄韬）

　　黄韬转投天猫两年后，仇文彬在电商代运营多家跨国公司担任技术顾问和架构师，创立了“宝尊电商”，并先后为飞利浦等外资企业建立了网上商城。就在天猫做生意的时候，飞利浦作为第一批进入的商家，也将品牌权交给了仇文彬。

　　这个故事从宝尊开始。

　　（仇文彬）

　　上海的两家公司很快就有了共同的名字——“TaobaoPartner(TaobaoPartner)”。

　　指在天猫上替品牌代工的电商代运营商家。如果一个品牌想要开天猫店铺，但是受风险和运营成本的限制，找TP代理或代理，是最方便的选择。

　　自那时起，两家公司就赶上了各大品牌纷纷入驻天猫，尤其是外资化妆品品牌，纷纷在2011-2015年密集开店。仅2014年，天猫就进驻雅诗兰黛、欧舒丹和娇韵诗，2015年又推出兰蔻、蓝妆、雅漾等品牌。

　　越来越多的国际品牌在电商平台上开店，宝尊与丽妆凭借其先发制人的优势和运营经验，已经发展成为第一、第二代的运营服务行业。

　　它们大约在2015年达到顶峰。到了2015年，宝尊在美股上市，这一业务的运作更加引人注目。而2016年，丽妆电商代运营已经花费2200万元完成了papi酱的第一个单一视频广告投放。当时有人把这次拍卖比作90年代，以天价拍下了CCTV的冠名商标商。数据显示，在高峰时期，服务供应商占据了天猫店铺的50%，整体GMV同比增长122%。

　　只是过去随风飘荡，两样东西没有破圈，进入了公众的视野。

　　最近，它们又一次频繁受到关注：丽人丽妆二次冲击IPO,9月17日申购价格12.23元，即将登陆A股。另外，今天电商代运营通过港交所上市聆讯的宝尊，将成为继阿里巴巴，京东，网易，百盛中国之后，第五家从美股回归港股二级市场的公司。

　　运营公司世代相传的辉煌时期大约是2015年。这五年来，情况发生了一些变化。因特网：分别分析两家公司的招股说明书，看看它们的表现如何？过去存在的问题解决了吗？是否能持续增长？

　　要靠阿里。

　　他们是TP服务提供商中的“头号玩家”，但声誉远不如客户。

　　在天猫2020年，65个丽妆品牌的电商代运营顾客，大多数都来自于化妆品行业的知名品牌，比如施华蔻、兰姿和雅漾，他们分别达到了染烫、隔离和爽肤水类三大目标。

　　丽妆顾客占绝大多数，除了孩之宝、变形金刚、马宝莉等玩具品牌，还有海昌等隐形眼镜品牌。

　　此外，该公司拥有超过250名客户(电商代运营数据来源为2020年6月30日)，在耐克、微软、飞利浦、星巴克、哈根达斯、Kohler、上海家化、中国平安等多个领域都占有领先地位。直到去年华为才成为了它的客户。

　　TP服务供应商作为一个品牌和天猫的中间商成长起来，在庞大的阿里体系中根深蒂固。

　　从一年开始，宝尊从阿里获得了数百万的A轮和数千万的B轮融资。目前，阿里持有宝尊14%的股权，是公司最大股东。该公司的公告还显示，黄韬是其最大股东，持股比例为37.22%；阿里则占19.5%。去年，TP服务公司壹网壹上市，其创始人林振宇是一名老员工，他在阿里工作了7年。

　　与阿里的关系既有优点也有缺点。

　　2018年，丽人丽妆遭遇首次IPO失败。其中一个被否定的理由是，它对阿里的依赖程度太高：从2016年到2019年，天猫的销售额占整个天猫的99%。

　　经过一年多的时间，通过对比两份招股书发现，丽妆对阿里的依赖性依然存在。现在天猫的销售额仍然占99%，其他电商电商代运营平台如拼多多，京东，亚马逊等只占0.05%。鲜为人知的是丽妆甚至还有自己的APP。

　　丽人丽妆在招股书中表示，正在尝电商代运营试更多的电商平台运营，同时也说明了与天猫合作的稳定性和可持续性。保荐机构也从中信证券转向了广发证券，这也许就是为什么保荐成功的原因。

　　依赖阿里，这几乎是每个运营商的通病。牌子不大可能绕过这一点，毕竟这是国际化妆品品牌在经营中的第一要务。

　　并且要经营好网店，需要品牌和服务供应商投入大量的广告费。黄韬曾接受采访，他在2016年拍摄帕皮酱广告时说，2015年双11的成本高达3000万元。根据招股说明书，2016-2019年上半年，丽人电商代运营丽妆向阿里支付的广告推广费用分别为1.75亿、2.48亿、3.74亿和1.62亿元；而平台运营费用则逐年增加。

　　此次的招股书中，丽人丽妆也说明了上市的目的，其中最主要的就是“品牌推广和渠道建设”，该项目总投资2.7亿元。

　　发展乏力的丽妆丽妆VS利润有限的宝尊。

　　虽然丽人丽妆和宝尊同为TP服务提供商电商代运营，但是两家公司还是有细微的不同。

　　代行经营主要有两种方式：

　　一是购买了品牌的经销权，将产品销售到网上商店，库存、物流储存等费用由自己承担。第二，代工模式，服务商电商代运营只对品牌收取服务费和佣金；

　　原宝尊和丽妆，都是以销售为主的模式。

　　这种做法既增加了成本，又增加了库存风险。大型促销活动如双11前，代办员会根据销售情况进行大量的采购，但如果存货超过预期，就存在库存风险。据丽妆的招股书显示，2017-2019年，丽妆的存货和营业天数均在增长。

　　但库存周转天数为80天左右，属于行业中档水平。根据未来智囊团的数据，上海家化、珀莱雅、丸美股份的存货周转天数在3-4个月之间，而海外集团的经营范围过于广泛，存货周转天数远高于国内企业。资生堂、雅诗兰黛的存货周期均超过6个月，欧莱雅集团的存货周期均超过4个月。

　　相较于宝尊这些年来，电商代运营重资产的销售模式正在转向轻资产的运营模式。尽管收入在持续增长，但是增长的速度远远超过了化妆品。但我们可以发现，2019年公司净利润(2.8亿元)低于丽人丽妆(2.9亿元)。

　　市场萎缩。

　　代理业务已经不可能产生新的挑战者了。

　　网络购物狂潮时代，没有网购经验的品牌纷纷涉足电商市场的繁杂，很难在短时间内组建网购运营团队操盘。所以T电商代运营P有一个空间。每一个品牌只需支付佣金并供货，TP承接每一个品牌所需的全套电商代理，与电商签订合同所需的物流，仓储及营销。

　　因此TP完成了，也相应地放下了枷锁。网店并不属于自己，还是要听甲方老爸，销售业绩做的不好可以随时更换，手中的品牌就在手中。

　　丽妆与宝尊将要面对的微信代运营挑战。